FC 92/5b(ii)

Comité de Finanzas

Indíce

I. Antecedentes

II. Disposiciones sobre la gestión

III. Directrices de política, actividad y rendimiento

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I. Antecedentes

1. Este documento se presenta al Comité de Finanzas para su información, de conformidad con el Artículo IX del Reglamento Financiero, que establece, en parte, lo siguiente: "El Director General podrá invertir los fondos que no sean indispensables para cubrir necesidades inmediatas, asesorándose, siempre que sea posible, del Comité de Inversiones de las Naciones Unidas. Por lo menos una vez al año el Director General incluirá en los estados financieros presentados al Comité de Finanzas un estado de las inversiones corrientes".

2. El Plan de Indemnizaciones al Personal, establecido el 1º de enero de 1956, prevé el pago de indemnizaciones a los funcionarios (y/o a sus familiares a cargo) en caso de lesiones, enfermedad o fallecimiento imputables al desempeño de funciones oficiales. Las obligaciones asumidas por la Organización en virtud del Plan se financian actualmente a razón del 0,129 por ciento de la nómina en el caso del personal del Programa Ordinario y demás personal de la Sede, y del 0,266 por ciento en el caso del personal de campo. Estos porcentajes fueron confirmados por el Comité de Finanzas en su 77º período de sesiones (21-30 de septiembre de 1993).

II. Disposiciones sobre la gestión

3. El Comité recordará que en su 90º período de sesiones, celebrado en septiembre de 1998, se le informó sobre los cambios propuestos en la función de supervisión, incluido el fortalecimiento del Comité Asesor sobre Inversiones externo mediante el aumento de su composición de tres miembros a cinco. Los criterios para el nombramiento de nuevos miembros se basan en sus conocimientos en materia de mercados financieros y/o sus antecedentes de gestión directa de carteras de valores. El mandato de este Comité y el del Comité de Inversiones interno se han revisado según se indica en el Apéndice A.

4. El Comité recordará también las medidas esbozadas para reestructurar el Comité de Inversiones interno fundiendo en uno solo el Comité de Créditos y el Comité de Inversiones. Este Comité asume las funciones que desempeñaba anteriormente el Comité de Inversiones de las Naciones Unidas respecto de la administración del activo de la Organización. Además de la reestructuración de las funciones y la composición del Comité, el nombramiento de una empresa independiente de consultores garantiza al Comité un asesoramiento especializado sobre operaciones de tesorería e inversiones.

5. Aunque la gestión de las actividades financieras cotidianas está a cargo de administradores profesionales de la cartera de valores, éstos actúan conforme a las directrices y políticas financieras aprobadas tanto por los Comités de Inversiones interno y externo como por el Director General.

6. Como observará el Comité, las disposiciones revisadas precedentes proporcionan un marco notablemente perfeccionado para la supervisión y vigilancia del activo de la Organización, incorporando expertos externos para asegurar una evaluación independiente de las políticas, operaciones y rendimientos relativos a las inversiones.

III. Directrices de política, actividad y rendimiento

7. El saldo, de conformidad con lo dispuesto en los acuerdos de financiación, ascendía a
38 805 445 dólares EE.UU. al 31 de diciembre de 1998. Los recursos en efectivo apartados para cubrir estas obligaciones se invierten en acciones y obligaciones diversificadas internacionalmente para producir ingresos y aumentar el capital.

8. Después de amplios debates con el asesor de inversiones, Fiduciary Trust Company International (FTCI), en 1998 se estableció un indicador más preciso. La distribución del activo en un 65 por ciento para acciones respondió tanto a la posición actuarial de los fondos como al tono general de las directrices sobre dicha distribución del Comité de Inversiones de las Naciones Unidas. Para esta porción del fondo se eligió el índice MSCI ("todos los países") por ser el índice más amplio que abarca la totalidad de los países donde se puede invertir. Para el 35 por ciento correspondiente a las obligaciones, se eligió, por la misma razón, el índice mundial de bonos del Estado de J.P. Morgan. Esta combinación sustituyó a los índices del mercado más limitados que se utilizabn hasta entonces como referencia, a saber el MSCI mundial y el índice mundial de bonos del Estado de Salomón. Esta combinación de indicadores proporciona un patrón para medir los resultados que es compatible con los objetivos de conseguir a la vez crecimiento e ingresos de una cartera de acciones y obligaciones diversificada a nivel internacional

9. En 1998, la distribución del activo se mantuvo en una postura relativamente defensiva durante la mayor parte del año, con una situación ligeramente desfavorable para las acciones , dadas las perspectivas inciertas en cuanto a los beneficios de las empresas. Por lo que se refiere a la moneda, el fondo mostró una preferencia por el dólar a lo largo del año. La preponderancia de los bonos del Tesoro y los valores de primer orden de los Estados Unidos fue constante, dado que sus rendimientos fueron altos en comparación con los del bloque del euro y el Japón. También se redujo la importancia del yen frente al dólar EE.UU., por razones económicas y debido a los tipos de interés.

10. En el Apéndice B se muestran los rendimientos del Fondo a uno, tres y cinco años respectivamente. Los resultados indican que dichos rendimientos fueron sistemáticamente superiores a los indicadores de referencia.

11. El apéndice C contiene un resumen de las inversiones en cartera al 31 de diciembre de 1998, con información sobre los costos y el valor de mercado para cada categoría de inversión.

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APÉNDICE A

Comité de Inversiones

• El Comité de Inversiones estará integrado por un mínimo de tres miembros y un máximo de cinco miembros, dos de los cuales podrán ser expertos externos. Todos los miembros, incluido el Presidente, serán nombrados por el Director General de la FAO para un mandato de hasta tres años, que podrá ser renovado. El Comité se reunírá cuatro veces al año como mínimo para examinar los rendimientos y cualesquiera otras cuestiones.
  
  El Comité se encargará de :
  
  
• Establecer políticas de inversión para cada grupo de activos,
• establecer estrategias para cada grupo de activos, en particular la combinación de gestión externa e interna, las inversiones apropiadas, incluida la composición por monedas de tales inversiones, el número y tipo de gestores externos y los indicadores que han de utilizar éstos;
• los resultados de los gestores externos e internos con arreglo a los indicadores de referencia;
• y, en caso necesario, rescindir el nombramiento de los gestores externos;
• determinar los honorarios apropiados para dichos gestores;
• nombrar otros agentes y asesores, entre ellos, bancos depositarios, consultores, actuarios y contables, según se estime necesario y determinar las tarifas apropiadas para tales servicios.
• El Comité establecerá también la política de riesgo crediticio y aprobará transacciones concretas de cobertura de tesorería y de préstamo.
  
• Una decisión del Comité se considerará apropiada cuando el Presidente haya aprobado y firmado las actas de la reunión en la que se tomó dicha decisión y el Director General las haya aprobado.
  
• El Comité tendrá a su disposición los servicios de asesoramiento especializado que se consideren necesarios y podrá delegar las atribuciones que estime oportunas en una persona interna o externa o en una Organización, cuando el Director General apruebe dicha delegación.

Comité Asesor sobre Inversiones

• El Director General de la FAO o la persona que lo sustituya presidirá el Comité Asesor sobre Inversiones. Además del Presidente, el Comité estará integrado por un mínimo de seis expertos externos en inversiones. Cada miembro será nombrado para un mandato de hasta tres años, que podrá renovarse. La finalidad del Comité es dar al Director General una opinión independiente, sobre las políticas, planes, operaciones y resultados de las diversas carteras de inversiones de la FAO y sobre cualquier otro aspecto de la gestión financiera de la FAO respecto del cual el Director General pida asesoramiento al Comité.
• Los resultados de cada cartera de valores con respecto a sus indicadores para el año civil anterior;
• para cada cartera de valores, proyecciones sobre el flujo de fondos durante los dos años siguientes;
• perspectivas para el año próximo y cambios propuestos en la política y estrategia de inversión;
• informe sobre las operaciones y los costos correspondientes al año anterior en
• comparación con los planes a comienzos del año;
• planes operacionales para el año siguiente; y
• cualesquiera otras cuestiones de gestión financiera respecto de las cuales se solicite el asesoramiento del CAI.
  
• El Oficial Superior de Tesorería (OST) presentará el informe anual al Comité de Inversiones. Éste aprobará el informe anual para el fnal de marzo. El informe será presentado seguidamente al CAI que se reunirá cada año a finales de abril o tan pronto como sea posible a partir de esa fecha.
• El CAI examinará el informe annual y hará recomendaciones al Director General sobre cualquier aspecto del informe o sobre cualquier otra cuestión respecto de la cual estime oportuno formular observaciones. El CAI presentará también sus perspectivas para el año siguiente. El OCT preparará las actas en el plazo de una semana después de la reunión. En las actas se detallarán las recomendaciones del CAI y la respuesta a ella propuesta por la FAO. El OCT presentará las actas al Comité de Inversión, que las aprobará en el plazo de dos semanas y las remitirá al Director General para que las distribuya al Comité Asesor sobre Inversiones.



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APÉNDICE B

ORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA AGRICULTURA Y LA ALIMENTACIÓN Rendimiento

	1 año	3 años	5 años
FAO - FRPI	20,8	15,2	13,3
Indicador	19,4	12,8	12,1

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APÉNDICE C

FONDO DE RESERVA DEL PLAN DE INDEMNIZACIONES

RESUMEN DE LAS INVERSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1998

	COSTO		MERCADO		INGRESOS RECIBIDOS EN 1998
	31-dic.-98		31-dic.-98
	EN $EE.UU.	%	EN $EE.UU.	%	EN $EE.UU.	%
ACCIONES EN $EE.UU. EN OTRAS MONEDAS	9 489,050 11 316,465	24,45% 29,16%	17 936,277 14 370,532	35.04% 28.07%	$191,533 $187,352	13.22% 12.93%
TOTAL PARCIAL	20 805,514	53,61%	32 306,808	63.11%	$378,885	26.16%
OBLIGACIONES EN $EE.UU. EN OTRAS MONEDAS	6 937,780 9 716,228	17,88% 25,04%	7 196,957 10 380,442	14.06% 20.28%	$451,504 $561,311	31,17% 38,75%
TOTAL PARCIAL	16 654,008	42,92%	17 577,398	34.33%	$1,012,815	69,93%
INVERSIONES TRANSITORIAS	1 345,923	3,47%	1 309,728	2.56%	$56,720	3,92%
TOTAL	$38 805,445	100,00%	51 193,935	100,00%	$1 448,4201	100,00%



Sin incluir los ingresos acumulados de 458,724 dólares EE.UU.